鞋王：贝莉是怎么进退两难的？
发布时间：2018-11-13 分类： 行业资讯
香港九龙油麻地吴淞街的老邻居还记得那个孤独的人，他开了一家小鞋店。妻子节那天，我补鞋，用心讨价还价，一共10元，8元。“一家受过生意帮助但从来没有赚到多少钱的鞋修理店。近40年后，百利国际（01880 .HK）于2007年5月23日在香港证券交易所上市，邓耀的故事被誉为“对话资本”。但这一次，更像是“英雄不求本源”。邓耀，72岁，永远不会忘记他忙了五天，花了2块钱一美元的日子。从十五岁的学徒到九龙村的四人工作坊，他每天最多工作三副成品，通常从启德机场到国际旅游订单和最终交货只有两天。其后，参与零售，突破女鞋制造业的整个产业链，进入中国大陆市场，实现女鞋之王。在某种程度上，邓耀和他的Baili是香港本地制造业的荣耀。它们也是香港与内地互补资源和合作共赢的范例。贝尔的国际上市无疑是一个加冕典礼。此次公开发行超额认购500倍，86.6亿港元的筹款基金规模不大，但4380亿港元的冻结资金总额打破了工商银行2006年冻结的4156亿港元的纪录。港币8.4元的开盘价也比港币6.2元高35.48%。但还有两件事值得讨论。首先，法国LVMH集团的阿诺德家族在贝利的3%股权中投资了3000万美元。截至今年年底，邓在上市时拥有该公司43%的股权，是今年香港第十位最富有的人，身价50亿美元。独立于长期以来被各个家庭垄断的房地产、交通、电力和金融，在狮子山之下，在古老而罕见的一年里做鞋匠是一个鼓舞人心的故事。重点持续了很长一段时间。随着女鞋品牌的不断收购和内地市场的开设，百丽国际被提升为香港最大的零售上市公司。市值最高的港币1500亿元，也可获得恒指指数成份股的头衔。至于14.6%的净利润率，其收入和净利润的增长越来越近五倍。它的明亮夺目。有些事情是不会轻易改变的，比如邓，他拥有亿万富翁的头衔，仍然很乡土，他早年以800万港币买下的140平米Howentian House仍然过得很好。但有些事情肯定会改变，比如是取自法国《美女》的百里，还是取自《断奏》、《少年混合》、《塔塔》和《欢乐》的《和平》，其市场价格越来越贵，或者如果他六年前中风，他已经接近82岁了。在这种时候，看看贝尔国际的最新收益可能是一种折磨。的确，花没有一百天的红色，贝尔也不例外。现在看来，2014的年净利润为4.7639亿港元是微不足道的，2015下降了38.4%，达到29亿3400万港元。在过去的几年里，情况更糟。与去年同期相比，中岛时报17.3亿元的利润表现下降了19.7%，主要产品女鞋下降了12.7%。最近2016年的全年预测更令人沮丧，15%到25%的股东利润应该下降。事实上，当我们看市场价值时，我们可以看到寒意。目前香港444亿港元已缩水36%，与10年前上市首日的697亿港元相比有所下降。一些市场参与者关心的是King of的所有权商店。去年十一月底，共有20630家商店，其中13145家是鞋类专卖店。1994，只有16家商店。2004，内地仅有1681个销售网点。到2012，有5340家商店。在高峰时期，每天有5家商店。“在2015-2016财年，它关闭了超过360家商店。”但要记住，如果商店的租金占单位销售价格的30%，调整部分商店是一个有用的财务处理手段。从2014年第四季度开始，百利名牌女鞋在同一家店的销售业绩一直呈抛物线下降。在过去的一年里，四季度的数据分别下降了16%、10%、13%和6.2%。在中国女鞋业中，百利和非百利一直有两种不受限制但事实上的分类，后者包括达芙妮、千白、周六等名牌。上市后，百利国际实际上形成了一个多品牌的攻防矩阵。在百货商店和购物中心的零售端，百利国际往往占据后者鞋类商业区的一半以上，其出价平均比竞争对手高出30%。超高的毛利率和净利率使之成为可能。结果证明是一头摇钱树。然而，一旦旧店销售额下降了20%，那么傲慢的头脑将不得不“下降”。就像最近屈臣氏的屈臣氏在中国取代了它的首席执行官罗静仁。不幸的是，尽管去年商店的数量增加了400多家，但旧商店的销售额与去年同期相比增加了-10.1%，而且必须更换更多的辛勤工作。事实上，与达芙妮相比，美女依然瘦得比骆驼死了。毕竟，他们大多数都有直销店，店铺的数量是后者的11.6倍，而且在定价和销售淡季产品的折扣方面也具有相当大的话语优势。我们应该知道，达芙妮提交了2016年的财务报告，在同店销售额下降11.7%的背景下，亏损7.86亿至8.45亿元。券商对两家公司的态度也大不相同。对于达芙妮来说，除了“负”是“向下”，而对于百利国际而言，虽然每股13美元香港已经遥不可及，但目前每股5.2美元的香港并不十分放心，一些券商的报告甚至给出了目标价为4美元的香港元。每股一步到位。然而，一些市场参与者仍然对它抱有信心，至少品牌溢价能力仍然存在，经过多年的淘金战，公司账面上仍有100多亿美元的现金。更重要的是，没有债务。经营激进主义并不影响邓姚和他的合伙人盛白娇（25年前从中国招商局被招募）固有的金融保守主义。当整个行业处于冬季，它将是企业最稀有的柴火。只有赢得过渡时间，才能有未来。从证券公司的判决，到百利代理委员会主席兼董事长盛白娇，相信公司需要两年时间来稳定其地位。问题在于，无论是健康还是外界都无法预测这种转变的成功。换言之，以敢于成为世界第一的战略眼光成功夺取王位的邓耀，拥有所有可能成为未来负面资产的经验，包括他三个百利高管的儿女。当老太婆平静下来的时候，老辣椒很难再次颠覆现有的模式和革命。这是一个没有解决办法的问题。Baili是怎么进入困境的？这真的是电子商务兴起后埋下的另一只恐龙吗？只要仔细考察其发展过程，不难发现，公司长期以来一直专注于女鞋从设计到生产、销售的全过程，充分享受中国经济崛起后欧洲女性的中产阶级。美国时尚鞋的强劲购买红利，尤其是洋化品牌，也满足了相当一部分追求新奇、新颖的消费者的心理特征，一举占领了纵向市场的一半。遗憾的是，随着电子商务的普及，特别是购物信息不对称现象被彻底消除后，百利已经完成了像ESPRIT这样曾经享有无限风景的特定历史使命。它的高定价和3-6个月的生产过程从图纸到成品展示已经成为它的负担。在淘宝网，从星街到产品销售只有2到3天，面对更加注重成本效益、更加个性化、熟悉企业打折的伎俩，盲目的公共食品汤丸在许多消费者心中，旧的伎俩是行不通的。两个致命的弱点也出现了。近年来，除了对百里女鞋的捏捏评价不佳外，对款式同质性的批评也层出不穷，体育风格的繁荣，尤其是自行车共享普及后，时尚女鞋市场的进一步萎缩给sh造成了严重的打击。OE国王。四十年前，当邓耀是香港吴淞街的一家小鞋店的老板，一个只有四人的小作坊工厂的老板，包括他自己的时候，学徒出来了。
